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江南官方体育APP下载:纺织服装行业周报:2023年12月纺服出口持续改善

发布时间:2024-07-13 01:32:51 来源:江南app官方网站 作者:江南官方体育app

  本周纺织服饰板块表现强于市场。1月8日-12日,SW纺织服饰指数上涨0.1%,跑赢SW全A指数1.6pct。其中,SW服装家纺指数下跌0.5%,跑赢SW全A指数1.0pct;SW纺织制造指数上涨0.4%,跑赢SW全A指数1.9pct。

  近期行业数据:1)社零:11月限额以上服装鞋帽、针织品类零售总额达1503亿元,同比增长22.0%,1-11月累计额达12595亿元,同比增长11.5%。2)出口:12月国内纺织业出口额达253亿美元,同比下滑0.1%。其中,纺织纱线、织物及制品出口额同比上涨1.8%至112亿美元;服装及衣着附件出口额同比下滑1.6%至141亿美元。3)棉价:据中国棉花网数据,1月12日,国家棉花价格B指数/郑棉主力合约2405报于16429/15520元/吨,较1月5日下跌0.3%/下跌0.6%;国际棉花价格M指数/ICE2号棉花主力合约2403报于91/81美分/磅,较1月5日上涨1.3%/上涨1.6%。

  1)服装:本周多家服装公司发布业绩快报,23Q4业绩加速改善。特步国际23Q4及全年经营数据符合预期,23Q4主品牌流水增长超30%,全年流水增长超20%,库存回归健康水位;太平鸟预计2023年收入下降约9%,实现归母净利润4.15亿,同比增长约125%,控费提效效果显现。本周ISPO会展在北京开幕,户外运动关注度较高,本届会展汇集近500个户外运动、冬季运动、露营生活、城市运动、极限运动等国内外品牌的前沿产品与技术,展示运动户外产业的创新进展和发展成果。服装板块近期在旺季催化、低基数等因素拉动下,终端销售加速增长,看好后续品牌服饰的复苏弹性。户外运动板块推荐:安踏体育、波司登,建议关注三夫户外、361度、李宁、特步国际;休闲服饰继续演绎K型分化,推荐高端及高性价比品牌:比音勒芬、报喜鸟、海澜之家、赢家时尚。

  2)纺织:12月全球纺织服装出口继续好转,纺织制造订单修复的方向明确。据海关总署数据,2023年12月中国纺织服装出口额同比下滑0.1%,其中,纺织纱线、织物及制品出口额同比增长1.8%,服装及衣着附件出口额同比下滑1.6%,增速较11月分别提升2.3pct/1.2pct,纺织品出口自2023年5月以来首次恢复正增长。从全球服饰品牌去库存进程及国内纺织制造公司的最近情况来看,当前纺织业下游品牌客户去库存已临近尾声,部分客户率先完成去库存,纺织制造板块将进入补库周期,2024年业绩持续改善的方向不变,看好运动制造链的恢复弹性及具备景气度的个股,根据生产传导链,上游推荐:新澳股份、百隆东方、伟星股份;中游推荐:华利集团、申洲国际。

  特步国际(2023年四季度及全年运营数据点评:流水及库存持续改善,收购合营公司股权彰显发展信心。23Q4特步主品牌流水同比增长超30%,全年主品牌流水增长超20%,符合预期。四季度库存持续改善,折扣率约7折,24年有望轻装上阵。预计23-25年净利润为10.3/11.8/13.7亿元,对应PE为10/9/8倍,维持“买入”评级。

  纺织服装行业2023年报业绩前瞻:服装消费K型分化,纺织制造拐点已至。受益于社交场景恢复,服装消费在疫后复苏中呈现高弹性,但呈现K型分化,中高端及大众品牌表现相对好;纺织制造板块前期受海外品牌去库存拖累,但23Q4纺织业订单有望改善,制造板块拐点已至。男装与运动景气度领跑,重点关注K型复苏及纺织制造拐点。

  行业观点及投资分析意见:内需回暖但分化持续,外需企稳回升,制造拐点逐渐显现,梳理以下方向:1)消费K型分化下高端、大众品牌韧性更强,推荐:比音勒芬、报喜鸟、海澜之家、赢家时尚。2)户外运动具备中长期景气度和优质竞争格局,推荐:安踏体育、波司登、361度、李宁、特步国际。3)纺织制造板块基本面逐步改善,优选成长性方向,推荐:新澳股份、百隆东方、华利集团、申洲国际、伟星股份。4)跨境电商市场蓬勃发展,技术驱动型公司具备中长期竞争力,推荐:安克创新、赛维时代。

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